{"id":541,"date":"2021-12-03T11:08:55","date_gmt":"2021-12-03T10:08:55","guid":{"rendered":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/?p=541"},"modified":"2022-01-07T11:38:36","modified_gmt":"2022-01-07T10:38:36","slug":"la-titrisation-dactifs-au-sein-de-luemoa-mode-alternatif-de-financement-des-entreprises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/?p=541&lang=en","title":{"rendered":"La titrisation d\u2019actifs au sein de l\u2019UEMOA : mode alternatif de financement des entreprises ?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

L\u2019acc\u00e8s au cr\u00e9dit pour les entreprises constitue l\u2019une des probl\u00e9matiques majeures du financement de nos \u00e9conomies. Ce constat est unanime aussi bien chez les entrepreneurs, les jeunes dipl\u00f4m\u00e9s porteurs de projets, les pouvoirs publics, les investisseurs, que chez les professionnels de la finance.<\/p>\n\n\n\n

Sans s\u2019\u00e9taler sur les principales causes d\u2019une telle difficult\u00e9 \u00e0 laquelle sont confront\u00e9es les entreprises exer\u00e7ant leur activit\u00e9 au sein de l\u2019UEMOA et en particulier les PME \u2013 PMI, nous tentons d\u2019apporter un avis \u00e9clair\u00e9 sur l\u2019innovation majeure que l\u2019autorit\u00e9 mon\u00e9taire et r\u00e9glementaire \u00e0 savoir la BCEAO, l\u2019autorit\u00e9 de tutelle du march\u00e9 financier r\u00e9gional \u00e0 savoir le CREPMF (Conseil R\u00e9gional de l\u2019Epargne Publique et des March\u00e9s Financiers) et la BOAD (Banque Ouest Africaine de D\u00e9veloppement) ont entrepris pour \u00e9largir le panel d\u2019instruments financiers disponibles au niveau du march\u00e9 financier commun. Ce levier qu\u2019est la titrisation d\u2019actifs pourrait servir d\u2019alternatif au mode de financement classique des entreprises et amorcer ainsi une nouvelle dynamique du march\u00e9 financier de l\u2019UEMOA.<\/p>\n\n\n\n

Face \u00e0 la probl\u00e9matique d\u2019acc\u00e8s au financement aupr\u00e8s du secteur bancaire pour une frange importante d\u2019entreprises du fait des contraintes li\u00e9es aux suret\u00e9s requises en mati\u00e8re d\u2019octroi de cr\u00e9dit, aux politiques des banques en mati\u00e8re de gestion des risques et au poids de l\u2019informel qui gangr\u00e8ne une frange importante des secteurs productifs de nos \u00e9conomies et particuli\u00e8rement chez les PME \u2013 PMI d\u2019une part ;<\/p>\n\n\n\n

D\u2019autre part, face \u00e0 la volont\u00e9 affich\u00e9e par les autorit\u00e9s de tutelle \u00e0 redynamiser le march\u00e9 financier communautaire qui s\u2019\u00e9tait jadis limit\u00e9 aux produits financiers classiques de type actions et obligations ;
Le Conseil des Ministres de l\u2019UEMOA \u00e0 travers le r\u00e8glement N\u00b002\/2010\/CM\/UEMOA du 30 mars 2010 relatif aux Fonds Communs de Titrisation de Cr\u00e9ances et aux op\u00e9rations de titrisation dans l\u2019UEMOA a rendu \u00e9ligible le recours \u00e0 la titrisation comme levier additionnel aux m\u00e9canismes existants en mati\u00e8re de financement structur\u00e9 des entreprises.<\/p>\n\n\n\n

En effet, la motivation de recourir au financement externe c\u2019est-\u00e0-dire autre qu\u2019en fonds propres pr\u00e9sente des degr\u00e9s et des enjeux diff\u00e9rents selon qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une entreprise qui a amorc\u00e9 sa phase d\u2019exploitation, d\u2019une PME \u2013 PMI en phase de croissance ou d\u2019un porteur de projet qui peine \u00e0 concr\u00e9tiser ses id\u00e9es en un projet viable et structur\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les besoins \u00e9normes de financement pour des raisons multiples et pour l\u2019essentiel ceux inh\u00e9rents aux exigences de croissance de l\u2019entreprise, \u00e0 l\u2019innovation, \u00e0 la conqu\u00eate de nouveaux march\u00e9s, ou plus simplement au financement du besoin en fonds de roulement d\u2019exploitation, des investissements de maintien ou de renouvellement de l\u2019outil de production sont autant de requ\u00eates \u00e0 satisfaire dans nos \u00e9conomies. Nous estimons qu\u2019il est l\u00e9gitime d\u2019explorer la piste de la titrisation d\u2019actifs afin de r\u00e9soudre de mani\u00e8re cons\u00e9quente les interrogations soulev\u00e9es pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n\n\n

1. Qu\u2019est-ce qu\u2019une titrisation ?<\/h4>\n

La titrisation reste avant tout une op\u00e9ration de tr\u00e9sorerie. Il s\u2019agit d\u2019une technique financi\u00e8re qui consiste \u00e0 transformer des actifs non liquides en titres liquides et facilement n\u00e9gociables. Elle permet de transf\u00e9rer des actifs ou les risques de cr\u00e9dit correspondants sous une forme structur\u00e9e \u00e0 des investisseurs tiers.
Si l\u2019objectif initial de la titrisation d\u2019actifs au sein de l\u2019UEMOA \u00e9tait orient\u00e9 vers la promotion des cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires notamment le financement par les banques, de l\u2019habitat et du logement social ; elle a \u00e9t\u00e9 \u00e9tendue \u00e0 d\u2019autres actifs que pourraient d\u00e9tenir les entreprises notamment les cr\u00e9ances clients. Dans les march\u00e9s financiers pionniers de cette technique, en l\u2019occurrence aux Etats Unis d\u2019Am\u00e9rique et en Europe, le champ des op\u00e9rations de titrisation s\u2019est \u00e9largi, en termes d\u2019actifs aux cr\u00e9ances autres qu\u2019hypoth\u00e9caires (cartes de cr\u00e9dit, cr\u00e9dit automobile, cr\u00e9dit leasing, financement de projets, recettes offshore \u2026), et en terme de c\u00e9dants autres que les banques, les entreprises, les compagnies d\u2019assurance, les Etats et les collectivit\u00e9s locales.<\/p>\n

2. Qui peut titriser ses actifs au sein de l\u2019UEMOA ?<\/h4>\n

En premier lieu les banques et les \u00e9tablissements de cr\u00e9dits. Les Etats et les entreprises de tout secteurs l\u00e9galement constitu\u00e9s peuvent \u00e9galement recourir \u00e0 la titrisation de leurs actifs. Toutefois, pour les entreprises, nous pensons qu\u2019un pr\u00e9 requis en mati\u00e8re de qualit\u00e9 de l\u2019information financi\u00e8re et comptable, du degr\u00e9 de formalisation et d\u2019animation du dispositif de contr\u00f4le interne et de la gouvernance de l\u2019entit\u00e9 c\u00e9dante des actifs \u00e0 titriser reste un pr\u00e9alable sur lequel il conviendrait de s\u2019accorder.
Au niveau communautaire, les autorit\u00e9s en charge de la r\u00e9glementation et du contr\u00f4le des march\u00e9s financiers ont mis un accent particulier sur les suret\u00e9s \u00e0 adosser sur les cr\u00e9ances \u00e0 titriser. D\u2019autre part, les attributs des entit\u00e9s impliqu\u00e9es dans le m\u00e9canisme de titrisation sont tr\u00e8s explicites en mati\u00e8re notamment de la gestion des actifs titris\u00e9s, du recouvrement des cr\u00e9ances, du d\u00e9positaire des titres et des contr\u00f4les \u00e0 exercer sur la transaction \u00e0 savoir de son initiation jusqu\u2019au paiement int\u00e9gral des investisseurs d\u00e9tenteurs de titres \u00e9mis, c\u2019est-\u00e0-dire jusqu\u2019\u00e0 la liquidation du Fonds Commun de Titrisation des Cr\u00e9ances cr\u00e9\u00e9 \u00e0 cet effet.<\/p>\n

3. Les avantages de la titrisation<\/h4>\n

Les avantages de la titrisation sont divers selon qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un \u00e9tablissement de cr\u00e9dit (une Banque) ou d\u2019une entreprise.
Pour les entreprises, la titrisation pr\u00e9sente les avantages suivants :<\/p>\n

    \n
  • Elle permet de rendre liquide le poste cr\u00e9ances clients. Le premier des int\u00e9r\u00eats de la titrisation pour les entreprises est donc de trouver des sources de financement plus avantageuses que l\u2019escompte, l\u2019affacturage, et donc d\u2019\u00e9largir leur gamme de refinancements courts ;<\/li>\n
  • La titrisation permet aux entreprises d\u2019avoir un meilleur acc\u00e8s au march\u00e9 des capitaux. Il s\u2019agit notamment pour les plus grandes entreprises d\u2019acc\u00e9der au march\u00e9 des capitaux dans de meilleures conditions, via des structures dot\u00e9es de meilleures qualit\u00e9s de signature. Le montage conduit en effet \u00e0 isoler dans le bilan de l\u2019entreprise un bloc bien d\u00e9fini, de cr\u00e9ances (sous-ensemble du poste client par exemple), qui seront c\u00e9d\u00e9es par la suite \u00e0 une structure ad hoc. Le recours \u00e0 cette technique permet \u00e0 l\u2019entreprise de s\u2019assurer d\u2019un financement \u00e0 des conditions qui refl\u00e8tent la qualit\u00e9 du pool d\u2019actifs c\u00e9d\u00e9s et de s\u2019affranchir de l\u2019opinion que porte le march\u00e9 sur sa propre qualit\u00e9 de cr\u00e9dit ;<\/li>\n
  • La titrisation offre un meilleur \u00e9quilibre bilanciel. Elle permet d\u2019am\u00e9liorer les ratios de liquidit\u00e9 de l\u2019entreprise. La sortie du bilan d\u2019un bloc de cr\u00e9ances permet en effet d\u2019all\u00e9ger le besoin en fonds de roulement, d\u2019am\u00e9liorer la liquidit\u00e9 de l\u2019actif, et par cons\u00e9quent d\u2019\u00e9viter d\u2019\u00eatre soumis \u00e0 la d\u00e9fiance des pr\u00eateurs \u00e0 court terme ;<\/li>\n
  • Les ratios d\u2019endettement et de solvabilit\u00e9 sont tous autant favoris\u00e9s. La titrisation permet en effet en tant qu\u2019outil de refinancement de lever des fonds (liquidit\u00e9s) sans alourdir l\u2019endettement. Le poids des dettes par rapport aux fonds propres est une cl\u00e9 essentielle pour appr\u00e9cier la solvabilit\u00e9 d\u2019une entreprise. En bonne orthodoxie financi\u00e8re, le risque d\u2019insolvabilit\u00e9 est d\u2019autant plus grand que l\u2019entreprise souffre d\u2019un endettement excessif associ\u00e9 \u00e0 une carence de fonds propres lesquels constituent l\u2019amortisseur qui permet de soutenir l\u2019endettement et d\u2019absorber les pertes en cas de difficult\u00e9. C\u2019est en cela que la titrisation, en tant que substitut \u00e0 un endettement additionnel peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un facteur am\u00e9liorant la solvabilit\u00e9 de l\u2019entreprise c\u00e9dante.
    Pour un \u00e9tablissement de cr\u00e9dit qui \u00ab titrise \u00bb ses cr\u00e9ances, les principaux avantages sont les suivants :<\/li>\n
  • La titrisation permet d\u2019am\u00e9liorer la gestion du risque de cr\u00e9dit \u00e0 travers le ratio de solvabilit\u00e9. En effet, dans le cadre de son activit\u00e9 courante d\u2019octroi de cr\u00e9dits, un suivi permanent du risque d\u2019insolvabilit\u00e9 de ses clients est d\u2019une imp\u00e9rieuse n\u00e9cessit\u00e9. La banque peut \u00e9prouver le besoin de se lib\u00e9rer de certains de ses cr\u00e9dits, et donc du risque de cr\u00e9dit qui leur est associ\u00e9, pour satisfaire une contrainte de solvabilit\u00e9.<\/li>\n
  • La titrisation permet d\u2019am\u00e9liorer la gestion du risque de liquidit\u00e9. Le fait de pouvoir sortir de l\u2019actif d\u2019un bilan, et transformer en liquidit\u00e9 des cr\u00e9ances qui n\u2019ont pas vocation \u00e0 \u00eatre n\u00e9gociables sur un march\u00e9 secondaire permet d\u2019am\u00e9liorer la situation de liquidit\u00e9 de l\u2019\u00e9tablissement c\u00e9dant. La titrisation offre aux \u00e9tablissements de cr\u00e9dit l\u2019avantage de diversifier leurs sources de refinancement en acc\u00e9dant au march\u00e9 sous une autre signature que la leur.<\/li>\n
  • La titrisation permet \u00e9galement d\u2019am\u00e9liorer la gestion du risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les in\u00e9vitables d\u00e9calages entre ses emplois et ses ressources et dans le cas particulier des pr\u00eats consentis aux entreprises et aux m\u00e9nages, le risque de taux peut \u00eatre notamment exacerb\u00e9 par des vagues de remboursements anticip\u00e9s. Elle permet \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement de cr\u00e9dit de se lib\u00e9rer du risque de taux inh\u00e9rent aux cr\u00e9ances appel\u00e9es \u00e0 \u00eatre titris\u00e9es.
    En r\u00e9sum\u00e9, comme source de refinancement facile pour les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit, la titrisation permet un meilleur \u00e9quilibre bilanciel pour l\u2019entreprise c\u00e9dante et constitue un levier important qu\u2019il conviendrait d\u2019utiliser afin d\u2019accroitre les sources de financement des entreprises au sein de l\u2019UEMOA.
    Toutefois, elle ne constitue pas un instrument financier d\u00e9barrass\u00e9 de tout risque. La titrisation a \u00e9t\u00e9 l\u2019une des causes de la crise financi\u00e8re \u00e0 laquelle les Etats Unis d\u2019Am\u00e9rique et l\u2019Europe ont \u00e9t\u00e9 confront\u00e9s. Des cr\u00e9ances adoss\u00e9es aux cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires accord\u00e9s aux m\u00e9nages peu solvables du fait de la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats tr\u00e8s bas enregistr\u00e9s au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000 aux Etats Unis d\u2019Am\u00e9rique d\u2019une part, et l\u2019\u00e9clatement en 2006 \u2013 2007 de la \u00ab bulle \u00bb immobili\u00e8re d\u2019autre part, ont \u00e9t\u00e9 les facteurs d\u00e9clencheurs de la crise des \u00ab subprimes \u00bb. Cette situation a \u00e9t\u00e9 accentu\u00e9e par la complexit\u00e9 qu\u2019a connue la titrisation du fait de son succ\u00e8s comme levier important sur les march\u00e9s financiers internationaux. Cette pr\u00e9occupation a \u00e9t\u00e9 largement prise en compte par les autorit\u00e9s en charge de la r\u00e9glementation et le contr\u00f4le des march\u00e9s financiers au sein de l\u2019UEMOA.<\/li>\n<\/ul>\n

    En r\u00e9sum\u00e9, comme source de refinancement facile pour les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit, la titrisation permet un meilleur \u00e9quilibre bilanciel pour l\u2019entreprise c\u00e9dante et constitue un levier important qu\u2019il conviendrait d\u2019utiliser afin d\u2019accroitre les sources de financement des entreprises au sein de l\u2019UEMOA.<\/p>\n

    Toutefois, elle ne constitue pas un instrument financier d\u00e9barrass\u00e9 de tout risque. La titrisation a \u00e9t\u00e9 l\u2019une des causes de la crise financi\u00e8re \u00e0 laquelle les Etats Unis d\u2019Am\u00e9rique et l\u2019Europe ont \u00e9t\u00e9 confront\u00e9s. Des cr\u00e9ances adoss\u00e9es aux cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires accord\u00e9s aux m\u00e9nages peu solvables du fait de la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats tr\u00e8s bas enregistr\u00e9s au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000 aux Etats Unis d\u2019Am\u00e9rique d\u2019une part, et l\u2019\u00e9clatement en 2006 \u2013 2007 de la \u00ab bulle \u00bb immobili\u00e8re d\u2019autre part, ont \u00e9t\u00e9 les facteurs d\u00e9clencheurs de la crise des \u00ab subprimes \u00bb. Cette situation a \u00e9t\u00e9 accentu\u00e9e par la complexit\u00e9 qu\u2019a connue la titrisation du fait de son succ\u00e8s comme levier important sur les march\u00e9s financiers internationaux. Cette pr\u00e9occupation a \u00e9t\u00e9 largement prise en compte par les autorit\u00e9s en charge de la r\u00e9glementation et le contr\u00f4le des march\u00e9s financiers au sein de l\u2019UEMOA.<\/p>\n

    4. Les intervenants dans une op\u00e9ration de titrisation au sein de l\u2019UEMOA ?<\/h4>\n

    Le r\u00e8glement N\u00b0 02\/2010\/CM\/UEMOA sur la base des conclusions de l\u2019\u00e9tude de faisabilit\u00e9 portant sur l\u2019\u00e9valuation du potentiel du march\u00e9 hypoth\u00e9caire et de titrisation des actifs au sein de l\u2019UEMOA et de l\u2019architecture cible pr\u00e9conis\u00e9e, le Conseil des Ministres de l\u2019UEMOA \u00e0 travers le r\u00e8glement cit\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment a identifi\u00e9 les intervenants dans une titrisation ainsi que leurs attributs :<\/p>\n

      \n
    • Un Fonds Commun de Titrisation des Cr\u00e9ances (FCTC), v\u00e9hicule d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019op\u00e9ration de titrisation, qui est une copropri\u00e9t\u00e9 dont le r\u00f4le est d\u2019acqu\u00e9rir des cr\u00e9ances et leurs accessoires. Il \u00e9met des parts et titres de cr\u00e9ances repr\u00e9sentatifs de ces cr\u00e9ances.
      Un Fonds Commun de Titrisation des Cr\u00e9ances (FCTC), v\u00e9hicule d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019op\u00e9ration de titrisation, qui est une copropri\u00e9t\u00e9 dont le r\u00f4le est d\u2019acqu\u00e9rir des cr\u00e9ances et leurs accessoires. Il \u00e9met des parts et titres de cr\u00e9ances repr\u00e9sentatifs de ces cr\u00e9ances.<\/li>\n
    • Un FCTC est soumis \u00e0 l\u2019agr\u00e9ment du Conseil R\u00e9gional de l\u2019Epargne Publique et des March\u00e9s Financiers (CREPMF) suivant les dispositions pr\u00e9vues par l\u2019instruction n\u00b043\/2010 ;<\/li>\n
    • Un FCTC est repr\u00e9sent\u00e9 par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion. Cette derni\u00e8re s\u2019attache \u00e0 r\u00e9aliser son objectif de gestion en acqu\u00e9rant des cr\u00e9ances et \u00e0 conclure des contrats de couverture dans le respect des dispositions sp\u00e9cifiques applicables ;<\/li>\n
    • La Soci\u00e9t\u00e9 de Gestion du FCTC est une soci\u00e9t\u00e9 commerciale qui a pour but exclusif d\u2019assurer la gestion d\u2019un ou de plusieurs FCTC. Elle est soumise \u00e0 l\u2019agr\u00e9ment du Conseil R\u00e9gional de l\u2019Epargne Publique et des March\u00e9s Financiers (CREPMF) ;<\/li>\n
    • Le D\u00e9positaire des actifs du FCTC (co-fondateur) est l\u2019\u00e9tablissement (banque) responsable de la conservation des actifs du FCTC. Il d\u00e9tient la tr\u00e9sorerie et les cr\u00e9ances acquises par le FCTC. Il intervient et s\u2019assure de la r\u00e9gularit\u00e9 des d\u00e9cisions de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par l\u2019instruction du CREPMF ;<\/li>\n
    • Les banques \u00e0 travers leurs r\u00f4les de c\u00e9dantes des cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires ou de gestionnaire de cr\u00e9ances peuvent \u00eatre \u00e9galement charg\u00e9es du recouvrement pour le compte du FCTC dans le cadre d\u2019une convention sign\u00e9e avec la soci\u00e9t\u00e9 de gestion du FCTC ;<\/li>\n
    • L\u2019Agence de notation est une soci\u00e9t\u00e9 commerciale dont l\u2019activit\u00e9 principale consiste \u00e0 \u00e9valuer la qualit\u00e9 de la signature du c\u00e9dant ;<\/li>\n
    • Les Arrangeurs sont les entit\u00e9s charg\u00e9es de la structuration de l\u2019op\u00e9ration de titrisation. Ils requi\u00e8rent l\u2019autorisation de la Soci\u00e9t\u00e9 de Gestion du FCTC et du CREPMF ;<\/li>\n
    • La BCEAO, la Commission Bancaire, le CREPMF sont les autorit\u00e9s de supervision et de r\u00e9gulation des op\u00e9rations de titrisation r\u00e9alis\u00e9es au sein de l\u2019UEMOA.<\/li>\n<\/ul>\n

      5. Conclusion<\/h4>\n

      Il convient de saluer l\u2019innovation que la BCEAO, le CREPMF et la BOAD ont introduite dans notre espace \u00e9conomique et financier communautaire. Il revient alors aux ayant droits (banques, entreprises, Etats, collectivit\u00e9s locales,\u2026) d\u2019en user en toute connaissance afin d\u2019accroitre leurs sources de financement et de refinancement.<\/p>\n

      Source<\/strong> : Par Ousmane DIENG, Financial Afrik<\/p>\n\n\n

      <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      L\u2019acc\u00e8s au cr\u00e9dit pour les entreprises constitue l\u2019une des probl\u00e9matiques majeures du financement de nos \u00e9conomies. Ce constat est unanime aussi bien chez les entrepreneurs, les [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":375,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[119,124,123],"tags":[120,125,126],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/541"}],"collection":[{"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=541"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/541\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":542,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/541\/revisions\/542"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/375"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=541"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=541"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/customer.in237.com\/gknco\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=541"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}